央行开展5000亿元MLF操作
利率不变
为维护银行体系流动性合理充裕,10月17日中国人民银行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求,中标利率均与前次持平。其中,MLF操作期限为1年,中标利率2.75%；逆回购操作期限为7天,中标利率2%。由于当月有5000亿元MLF操作到期,此次MLF操作为等量续作。
等量续作MLF5000亿元
分析10月央行等量续作MLF的原因,温彬认为,10月不存在跨季、跨节等因素对资金面的扰动,流动性总体将好于9月,不存在明显压力。
“在此背景下,MLF等量续做符合央行引导资金利率逐步回归政策利率的初衷。同时,在货币市场一级利率和二级利率联动不显著的情况下,一级交易商对逆回购和MLF操作的需求下降,且当前银行资金运用和息差压力较大,对高成本负债更为敏感,性价比更低的MLF等量或缩量续做也符合市场选择。”民生银行首席经济学家温彬表示。
东方金诚首席宏观分析师王青认为:“10月MLF等量续作,有助于支持银行四季度持续加大贷款投放力度,同时近期市场利率仍明显低于政策利率,银行体系流动性较为充裕,无需MLF加量补水。”
王青分析,10月MLF不再缩量操作,有助于保持银行体系流动性处于较为充裕水平,支持商业银行四季度持续加大贷款投放力度。10月“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额”将会开闸发行,并于当月发行完毕,这将在短期内对银行信贷投放起到较强带动作用,而政策性开发性金融工具对企业贷款的撬动效应会持续显现。
分析师:5年期LPR报价
有可能再度下调15个基点
8月央行开展MLF操作将利率调降10个BP至2.75%,随后9月央行仍维持了这一利率。截至目前,MLF利率已经连续两月“按兵不动”。
王青认为,10月MLF利率不动符合市场普遍预期,主要有两个原因:一是8月MLF利率下调后,宏观经济已出现较为稳定的回升势头,其中一个标志是制造业PMI指数连续两个月上行,其中9月为50.1%,升至荣枯平衡线上方；二是近期宏观经济供需两端都在延续改善势头,而在包括专项债、政策性金融工具等各类政策措施发力下,四季度基建投资(宽口径)也有望保持两位数增长水平。
王青表示,尽管10月MLF利率不动,但当月5年期LPR报价有可能再度下调15个基点；9月新一轮银行存款利率下调启动,为报价行下调5年期LPR报价加点提供动力,四季度居民房贷利率有望持续下行。 本报综合
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